2021年一季报点评：营业收入超预期，月活用户维持高增长

拼多多公布2021年一季度财报，实现营业收入221.67亿元，同比增长239%。其中，实现在线营销服务的营业收入141.11亿元，同比增长157%；实现佣金收入29.32亿元，同比增长180%；实现商品销售收入51.24亿元。公司年度活跃买家增加3500万人，月活用户同比增长49%。我们上调对公司2021/2022/2023年营业收入的预测2%/7%/5%至1,081/1,550/2,010亿元。我们预计将继续增加投入，下调对公司2021/2022/2023年GAAP净利润的预测-23%/-49%/-18%至-65.20/27.47/121.50亿元。