白糖行业发展分析短报告：2021年大宗商品系列报告

2021年1-4月，国际糖价波动较大，整体呈上涨趋势，主产国或于2021/22榨季增加糖生产。受泰国糖减产及印度糖运输与集装箱短缺问题影响，全球白糖市场出现阶段性供应短缺，国际糖价于2021年2月呈上涨态势，但受新冠疫情持续蔓延及全球金融市场动荡等因素影响，国际糖价于3月再度回落。进入4月后，受国际原油价格反弹、美元指数走低、巴西雷亚尔汇率升值等因素影响，国际糖价再度走高并创近4年新高，ICE原糖7月合约4月底报收每磅17.06美分，月涨幅超15.7%。中国糖价方面，在国际糖价持续高企、中国国产糖库存积压及配额外进口许可证发放推迟等因素影响下，配额外进口利润逐渐呈负增长，预计内外价差收窄及进口量短期暂缓将利多中国糖价。