公司2021一季报及重大事项点评：做难而正确的事，成果越来越显著

贝壳公司（BEKE.N）2021年第一季度业绩超预期，实现营业收入206.97亿元，同比增长190.70%，其中二手房业务、新房业务、新兴业务分别贡献101.96亿元、99.28亿元、5.72亿元，分别同比增长202.08%、187.55%、197.3%。公司净利润由亏转盈，主要原因是2020年新冠疫情导致基数较低以及费用率的明显下降。公司经调整后净利润实现15.02亿元，净利率为7.26%，去年同期为亏损10.90亿元。公司二手房业务增速明显，链家二手房佣金率从22.56%提升至2.67%。公司新房业务持续高增长，新兴业务志在长远。我们预计公司未来业绩将持续增长，维持买入评级。