中国物流行业中国快递业2021年展望：尽管价格竞争有所缓和，但仍是艰难的一年

2021年，中国快递行业预计会有增长，但价格竞争仍然激烈。尽管销量强劲增长，但价格竞争加剧，全年平均售价下降11%。由于新进入者迅速占领市场份额，市场动力发生了变化。尽管2021年价格竞争有所缓解，但仍有持续的趋势。因此，我们维持顺丰的买入评级，降低STO的买入评级以及对Yunda和YTO的评级。在2021年，我们预计A股上市通达（YTO / STO / Yunda）的同业利润率将下降，尽管幅度很大。我们维持对顺丰的“买入”评级，并将目标价维持在人民币113.90元不变。我们维持STO的“减持”评级，并将目标价从之前的12.40元下调至6.00元。我们维持对Yunda和YTO的持有评级，但同时下调了我们的目标价。行业特定的下行风险包括加剧价格竞争和销量增长低于预期。