借力巴斯夫，正极业务迎来突破

杉杉股份发布公告，全资子公司宁波新能源和甬湘投资拟与BASF SE签署《股权收购协议》，就BASF购买杉杉能源部分股权事项达成一致意见。交易完成后，公司对杉杉能源的持股比例将由原来的68.6%降至49%，公司将不再对杉杉能源实施控制，杉杉能源将不再纳入公司合并报表范围；BASF拥有剩余51%的股权。本次股权转让后正极业务整体出表，利润部分计入投资收益，归母利润比例下降19.6%。我们认为在欧洲车企希望摆脱对亚洲供应商依赖的大背景下，本土电池和电池材料企业有望得到大力扶持，杉杉有望通过与巴斯夫的合作推进其海外尤其是欧洲市场的开拓与客户结构的优化，提升其盈利能力和市场份额。