FOF底层资产研究系列·固收类：稳健为先，寻找匹配市场风格的“固收+”产品

本文全面梳理了“固收+”产品归因分析方法与投资能力评价体系。首先，通过对可转债的股性与债性进行区分，重新测算产品的权益仓位，对每个“固收+”产品中每季度披露的股票持仓与股性可转债仓位进行合并，据此重新定义固收+产品风险收益特征；对固收+产品划分为类债券型、稳健型、平衡型、激进型和高收益型，进而对稳健型、平衡型和激进型产品做重点举例分析。其次，通过对弹性资产收益来源（资产配置收益、股票投资收益、打新收益）和从利润表对各资产收益贡献分解这两个维度，归因分析“固收+”产品的业绩来源。最后对基金产品投资能力进行刻画，围绕债券投资进攻防御能力、股票投资进攻防御与可持续性能力、综合抗风险能力，以及通过杠杆率、利率敏感指数、信用风险指数刻画各产品综合收益能力，通过各指标表现对样本基金的能力进行评分筛选。