本文讨论了现代货币理论（MMT）是否能够提供持续的经济增长和低通胀。作者胡安·E·卡斯塔涅达指出，自2020年3月以来，主要经济体的中央银行一直通过购买政府发行的大部分新债券来将政府赤字货币化。在英国，这导致广义货币 (M4) 的增长率在 2020 年达到了惊人的 14%。MMT 的拥护者建议系统地利用国家的垄断权力印钞来支付政府赤字（“部分 MMT”计划），甚至所有政府支出（“完全 MMT”计划）。然而，作者指出，2021 年在英国实施“部分 MMT”政策将导致比 2020 年更高的货币增长率（超过 14%）。如果采用“全面 MMT”政策，因此所有政府支出都由英格兰银行货币化，那么 2020 年货币年增长率将超过 48%，2021 年将超过 35%，并且2022 年为 24%。这些数字与中长期稳定的经济增长和低通胀不符。作者还指出，当应用于美国时，2020 年所有联邦赤字的货币化将导致广义货币量（M3）增加 37%，而 2020 年（已经非常了）22% 的记录增长. 在“全面 MMT”政策的情况下，随着所有联邦政府支出的货币化，2020 年对美国货币数量增长的贡献为 53%，2021 年为 18%，13 2022 年的百分比。作者认为，在 MMT 主导的世界中，中央银行的唯一作用是完全满足财政部的金融需求，这取决于政府自己的经济政策和政治目标——导致“财政主导”情景。作者指出，大量统计证据表明，过度的货币增长与较高的名义收入和通货膨胀之间存在相关性。当经济中的货币量过大、时间过长，中长期难免会出现通胀压力。自 2020 年 3 月以来，尤其是在美国、英国和欧元区，情况已经如此。作者认为，中央银行需要在完全放弃货币稳定和低通胀并有效转向采用 MMT 范式之间做出选择，或者采取必要措施控制通胀并收回对流通货币
