报告总结：网易为海外扩张组建了强劲的游戏储备，21年一季度收入符合市场预期，非GAAP净利润超出市场预期19%。网易为海外扩张组建了强劲的游戏储备，21年一季度业绩表现稳健。收入同比增长+20%，达到205亿元人民币，符合市场预期。本季度在线游戏收入创下历史新高，同比增长11%达到150亿元人民币。另一方面，端游收入增长同比持平，源于以下因素的综合影响：1）20 年一季度头部端游《梦幻西游》以及《大话西游2》的强劲表现带来的高基数效应；2）《暗影国度》资料片带来的《魔兽世界》收入增长。展望未来，我们认为2021年网易游戏将把重心放在进一步提升其在全球游戏市场的影响力上（尤其在美国和欧洲地区）。因此，公司已储备了多款高质量游戏，其中包括手游《无尽的拉格朗日》（4月底在欧洲上线，并将在短期进入其他市场）、《暗黑破坏神：不朽》（预计在21年下半年上线）、《哈利波特：魔法觉醒》（预计在21年下半年上线）、《指环王》，和《冰汽时代》手游，以及端游《永劫无间》（4月底在Steam平台进行了beta测试，并基于峰值用户数冲进Steam游戏榜前五）。此外，网易将于5月20日举办年度游戏发布会，期间会透露更多即将上线游戏的信息。目前我们预计在线游戏收入将于21年下半年重拾增长动能。
