通信行业：5G时代，如何重新发现运营商投资价值？

5G时代，运营商的投资价值将得到重新发现。首先，随着5G标准统一和用户对网络质量的感知预期与目前水平相当，运营商的格局将稳定，竞争策略将从低价发展新客户转向挖掘现有客户价值，从而推升ARPU值。其次，5G终端普及加速，有望推升5G渗透率，从而推动运营商的ARPU增速回正。再次，5G建设周期将会比4G更长更缓，资本开支、运维成本对现金流的压力减小，未来现金流有望改善。最后，运营商将向新兴的B端市场寻求发展空间，挖掘政企蓝海市场价值。5G的大带宽应用将首先落地，主要应用行业为教育和文体娱乐行业，VR/AR、超高清视频值得关注。