通胀风险可控，基本面推动指数短期震荡向上

本周A股主要指数呈反弹走势，创业板反弹幅度较大。截至5月14日，沪综指、深成指、创业板指周K收阳。受一季报业绩向好影响，盘面上，沪指上涨2.09%、成指上涨1.97%、创业板指上涨4.24%；申万一级行业涨多跌少，医药生物、休闲服务、非银金融涨幅居前；钢铁、有色金属、轻工制造跌幅居前。交易活跃度小幅回落，北向资金呈净流入状态。沪深两市上周日均成交额为8334.326亿，环比上期8796.88亿回落5.26%；两市日均成交量713.68亿股，环比回升3.46%。以人民币计陆股通北向合计流入27.12亿元，其中沪股通流入7.25亿，深股通流入19.87亿；两融余额环比回升，周五收16757.54亿元，环比上期回升114.95亿元；其中融资余额15226.44亿元，融券余额1531.10亿元。通胀风险整体可控，基本面推动指数短期震荡向上。市场整体仍将呈现震荡走势，一方面受基本面持续复苏支撑，指数向下空间不大；另一方面社融掉头向下基本符合市场预期，但受到通胀预期牵制，短期流动性依然保持紧平衡状态，但流动性逐步收紧基本成为市场共识，指数大幅向上动力不足。虽然通胀对流动性及货币政策预期带来一定的扰动，但我国通胀风险整体可控，叠加4月PMI继续位于扩张区间，制造业产需两端继续呈双扩张态势，我国基本面稳步恢复态势得以继续延续。同时一季报业绩已披露完毕，创业板及以中证500为代表的中盘成长股业绩表现强劲，制造业及出口产业链相关企业业绩继续保持高增长。我们认为后续仍将以结构性行情为主，指数短期呈震荡向上态势。行业方面可关注国防军工、轻工制造、农林牧渔、传媒。