4月物价数据点评：PPI继续上冲 通胀分化加大

2021年5月12日，中国国家统计局发布了4月的物价数据。CPI同比上涨0.9%，预期上涨1.0%，前值上涨0.4%；PPI同比上涨6.8%，预期上涨6.5%，前值上涨4.4%。CPI温和反弹，其中食品弱于季节性，非食品符合季节性，总体上弱于季节性特征。PPI持续跳涨主要受全球经济复苏/通胀预期增强、部分品种供给收缩以及基数等因素影响。短期来看，PPI或在5-6月左右形成年内峰值（8%左右）；但其斜率在下半年趋缓，年底有可能加速回落至5%左右。CPI与PPI剪刀差持续扩大对中下游企业经营造成较大压力，下半年分化或有所收敛。