国防军工行业：一季报谈军工预期修正，规模效应初现，趋势明朗

研报总结：一季报显示，2021年军工行业业绩显著增长，归母净利润同比增长133.66%，在排除疫情影响下，营收和归母净利润分别增长29.44%和108.25%。规模效应下行业净利率显著上升，预计全年板块净利率将维持高位。进入“十四五”武器装备需求显著增长，军工行业进入高景气周期。存货和预收款+合同负债同比、环比提升表明行业景气上行，积极备货应对订单提升。预计全年板块盈利能力将进入持续上行轨道。