电气设备行业专题研究：从利润分配和竞争格局看光伏投资机会

本文主要讨论了光伏行业的投资机会。从利润分配和竞争格局的角度来看，光伏投资机会主要体现在辅材产业链上，如胶膜和逆变器。主材产业链竞争加剧，虽然各环节成本也在下降，但竞争作用大于成本下降，导致主产业链总毛利下行幅度高于产值。在单晶占比超过90%+新技术未大规模应用前，主材产业链利润总盘子或成下降趋势，此时考虑各环节行业格局变化，探究利润的流向是投资的重中之重。辅材产业链如胶膜和逆变器为轻资产+扩产周期短+行业集中度提高，盈利周期波动小。因此，投资者在考虑光伏投资机会时，应重点关注辅材产业链的机会。