4月金融数据点评：4月M2社融超预期回落

根据报告，4月新增社融1.85万亿元，同比增速为11.7%，4月M1、M2继续回落。M2同比增长8.1%，M1同比增长6.2%。社融总体增速明显回落，主要受信托贷款、企业债券和未贴现银行承兑汇票的影响。人民币贷款回落，但基数效应外，依然强劲。信贷结构继续优化，企业中长期贷款和居民中长期都同比多增。预计后续社融、M2增速仍将继续回落，2季度将是节奏最快的时点。随着经济复苏继续延续，货币政策将继续回归正常化。结构上，对房地产融资、地方债、影子银行等方向继续纳入MPA考核审慎管理，对居民端贷款拖累也将逐步显现。