营销传播行业20年＆21Q1传媒财报总结：营销电商服务篇，宏观复苏叠加新经济竞争，助力板块持续改善

根据研报正文，2021年Q1营销传播行业复苏态势明显，宏观和微观合力后续有望持续恢复。互联网广告方面，短视频成为移动广告收入份额增长最为迅速的赛道，其次为电商、社交平台。营销板块整体营收保持增长趋势，2020年营业收入同增9.13%，21Q1整体营收同增22.15%，达378亿。毛利率下降趋势减缓，分众等部分公司开始提升。营销板块归母净利润在20年回升至18年水平，21Q1持续高增。应收账款管理及现金流表现良好。建议关注渠道龙头【快手、腾讯】，A股推荐关注龙头【分众传媒、视觉中国】，广告代理及电商运营高成长代表【星期六、引力传媒、蓝色光标、值得买】等。