2021年4月金融数据点评：新增社融读数不佳，究其缘由实则不弱

4月社融新增1.85万亿，同比少增1.25万亿，前值3.34万亿，存量同比增速11.7%，前值12.3%；人民币贷款新增1.47万亿，同比少增2300亿元，前值2.73万亿；M2同比增速8.1%，前值9.4%。4月社融新增虽然在数据上同比大幅收缩，但整体是符合正常年份（2017年—2019年作为基准）季节性特征的。不可否认的是，即便是与正常年份同期比较，4月社融新增仍然略显疲弱。究其原因来看，表外融资的持续收缩是4月社融新增略显疲弱的主要原因。4月新增社融虽然读数不佳，但实则并非完全反映了实体融资需求的走弱，更多是向社融新增的常态回归。