食品饮料行业2021年中期策略报告：精选个股，质地优先

食品饮料行业2021年中期策略报告中，报告提到了食品饮料板块在低基数下消费数据表现强势，餐饮收入已略超19年同期水平，展望2021年下半年，随着新冠疫苗的普及，经济活动有望完全正常化，消费行业将保持高增长态势。板块估值水平已有所回落，乳制品、休闲食品板块涨幅靠前，超过食品饮料涨幅，调味品、肉制品和白酒板块表现欠佳。白酒板块消费升级趋势明显，品牌+品质是发展核心，高端酒市场格局较为稳定，作为行业景气度标杆，不断为次高端价格带提供消费升级空间；600-800元是次高端名酒结构升级卡位的重要价位带，当前能够形成大规模体量的单品相对较少；300-600元在酱酒品类冲击下竞争更加激烈，也是消费升级扩容最快的价位带，品牌和品质是酒企突破重围的关键。大众食品板块，休闲零食受益于消费升级及生活节奏加快，预计呈现量价齐升的发展态势；调味品受益于餐饮行业的品牌化、连锁化和标准化，餐调定制市场仍然呈现出火热发展的态势；速冻食品餐饮行业有望恢复高个位数增速，叠加连锁化趋势明显，未来餐饮端对于速冻半成品的需求将日益旺盛。消费升级趋势下，C端产品迎来结构升级。建议投资者关注三条主线：高端白酒景气度高，长期业绩确定性强，关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖；精选区域龙头，关注山西汾酒、今世缘、酒鬼酒，享受区域消费升级红利，全国化布局加快；布局改善及预期反转机会品种，关注洋河股份、ST舍得，公司调整的同时，给予市场更多超预期的可能性，静待调整成效在业绩上的体现及估值修复的过程。