2020年业绩点评：城镇水处理订单大增，战略南移助力业绩增长

中持股份（603903.SH）：城镇水处理订单大增，战略南移助力业绩增长。公司2020年实现营收16.25亿元，同比增长21.56%；归母净利润1.38亿元，同比增长23.87%，业绩符合预期。城镇订单大增，运营业务稳步增长。分行业来看，城镇污水处理业务营收同比大幅增长81.49%至7.46亿元，利润贡献占比33.99%；工业园区及工业污水处理营收规模稍有下滑，但是毛利率同比增长4.2个百分点至36.16%，贡献了46.30%的毛利；综合环境治理领域实现小额增长，毛利率水平维持在31%至32%左右。公司推动睢县第三污水处理厂的建设、实施和运营，率先践行“污水资源化利用”和“碳中和”的发展战略，并进一步复制模式，实施技术开发和技术突破，其中宜兴概念厂将于2021年建成并投入运营。预计2021-2023年公司归母净利润分别为1.83、2.27、2.72亿元，EPS分别为0.90、1.12、1.35元，以当前11.65元的收盘价计算，对应PE分别为12.88、10.37、8.65倍，给予公司“推荐”的投资评级。