深度研究报告：百亿科顺战略起航，被低估的优质防水龙头

华创证券对科顺股份进行了深度研究报告，认为科顺股份是被低估的优质防水龙头，目标价为46.0元。报告指出，科顺股份的主营业务为防水材料销售和工程施工，2020年收入达到62.38亿元，归母净利润达到8.90亿元，七年复合增速分别为33.37%和55.77%。报告预计科顺股份2021-2023年的EPS分别为1.84元、2.47元和3.24元/股，对应PE分别为17x、13x和10x。报告认为，科顺股份的产能快速扩张，经营质量持续提高，行业集中度提升趋势不改，给予公司2021年25x估值，目标价46元/股，首次覆盖，给予“强推”评级。报告还指出，科顺股份存在应收账款回收风险和产能扩张情况不及预期的风险。