全球大类资产配置月报：经济复苏与联储求稳影响的共振

全球经济复苏与联储求稳影响的共振，使得全球金融市场4月交易主题从复苏转为通胀。国内通胀主要表现为工业原材料价格的持续上涨，而美国则有所不同，PPI制造业同比高达8.1%的同时，CPI同比也处于2.6%的较高水平。疫情影响反复仍未消退，当下通胀格局转机看三点：疫情因素的消退、碳减排的布局和推行节奏的细化与部门间协调的加强、全球地缘局势的阶段缓和。对5月而言，确定性是最为重要的因子，赔率的重要性让位于胜率，“稳字当头”是我们5月资产配置的核心逻辑。在5月全球资产中，我们主要推荐我国出口制造业相关的偏低估值标的，美股、港股与A股的核心资产则更适合着眼中长期的逢低布局策略；商品市场可能遭遇剧震，需要警惕。