2020年年报和2021年一季报点评：短期业绩承压，平台型公司长期增长可期

天宇股份（300702.SZ）2020年年报和2021年一季报点评显示，公司短期业绩承压，原料药业务短期承压，但长期增量明显。公司研发投入加大，制剂研发稳步推进，预计2023-2024年开始进入集中收获期。公司CMO业务进入快速放量阶段，有望超预期。预计公司2021-2023年净利润分别为6.98亿元、8.51亿元和10.27亿元，对应21-23年EPS分别为3.61元、4.40元和5.31元，现价对应21-23年PE分别为20倍、16倍和14倍，维持“买入”评级。