有色金属从成长性的角度再看华友

华友钴业是全球最大的钴冶炼龙头，正在向锂电材料领军者不断跃进。公司产业链纵向一体化布局不断深化，下游渗透至三元前驱体、正极材料领域，上游不断加码印尼镍资源布局。镍，或将成为华友的第二增长曲线。同时，华友钴业的三元材料前驱体和正极材料布局完善，竞争优势显著。我们预计公司2021-2023年的净利润年复合增长率将达到32.71%。因此，我们给予华友钴业买入评级。