2021年一季报点评：制造业务盈利能力稳步提升，钢价上涨对其影响偏正面

鸿路钢构发布2021年一季报，公司实现营业收入32.88亿，同增139%；实现归母净利润1.82亿，同增339%，符合预期；实现扣非净利润1.27亿，同增380%，非经常性损益中政府补助约7000万元。钢价上涨并未影响公司盈利能力以及拿单能力。2021Q1毛利率13%，较20Q1、19Q1增加0.8pct、2.3pcts，在钢铁原材料涨价、运费科目调整以及工程业务占比降低等不利因素下毛利率不降反增，主要由于其生产效率提高带来的成本优化以及钢价上涨带来的正面影响。新签订单未受钢价影响，与产能爬坡节奏匹配。我们依旧对钢结构建筑保持乐观。