商住稀缺成长龙头，吾悦享受消费红利

新城控股是一家房地产公司，主要业务包括住宅和商业。该公司采用“吾悦模式”推动商业业务规模和效率的双轨提升，成长速度领先同行。2020年，公司营收和净利润分别为1455亿元和153亿元，同比增长69.5%和20.6%。2021年第一季度，公司营收和净利润分别为176亿元和5.4亿元，分别增长149%和98%。公司的财务状况健康，盈利能力强，负债结构健康，融资成本低。公司商业品牌“吾悦”得到跨越式成长，商业规模和运营效率持续提升。公司销售有望重回上升，由增速转为提质策略，商业勾地保持地价优势，充沛土储提供业绩保障。