产品结构持续升级，看好全年稳健增长

东方证券股份有限公司发布了对古井贡酒的研报，研报指出，公司产品结构持续升级，2020年和2021年一季度营收分别实现102.92亿元和41.30亿元，净利润分别实现18.55亿元和8.14亿元，其中年份原浆收入和黄鹤楼酒收入分别实现78.34亿元和4.22亿元。预计古8/古16及以上产品稳定增长，内部结构升级；古井贡酒收入13.80亿元，量增价减，预计为促进销量加大货折等。结构上，年份原浆占白酒收入比重提升5.4pct至77.8%，整体结构继续升级。预计公司2021年和2022年净利润分别为28.47亿元和33.55亿元，给予21年57倍PE，对应目标价265.62元，维持买入评级。