受联营企业拖累，亏损幅度扩大

中国国航发布2021年一季报，受联营企业拖累，亏损幅度扩大。公司一季度实现营业收入145.81亿元，同比减少15.50%，归母净利润-62.08亿元，扣非净利润为-63.01亿元，亏损扩大。国泰航空经营困局仍在，明显拖累公司业绩。我们维持此前盈利预期，预计公司2021-2023年归母净利润分别为16.17亿元、75.97亿元和83.40亿元，预计EPS分别为0.11元、0.52元和0.57元。维持“中性”评级。