2021年一季报点评：业绩符合市场预期，全国布局加速

大参林（603233.SH）2021年一季度实现营业收入40.59亿元，同比增长20.73%；归母净利润3.41亿元，同比增长21.51%；扣非归母净利润3.39亿元，同比增长25.20%。公司并购、自建门店加速全国布局，21年3月底，公司拥有门店6,451家（含加盟店394家），较20年末净增门店431家，其中新开门店294家，收购门店76家，加盟店79家，关闭门店18家。期间费用率整体可控，毛利率、净利率改善。考虑到公司2021年后将继续加速扩张步伐，维持公司2021~23年EPS预测为2.17/2.76/3.47元，现价对应21~23年PE为35/28/22倍。维持“买入”评级。