2020年报及2021年一季报点评：业绩符合预期，受益海外家用储能高速增长

派能科技发布2020年报及2021年一季报，公司2020年营业收入为11.2亿元，同比增长36.62%；实现归母净利润2.74亿元，同比增长90.46%。2021年一季度，公司营业收入为2.58亿元，同比增长51.69%，实现归母净利润0.59亿元，同比增长43.47%。公司海外家用储能市场需求旺盛，业绩高速增长。公司2020年境外收入9.43亿元，同比增长62.08%，占总收入的84%，毛利率45.82%，同比增加3.41pcts。公司产品结构改善，盈利能力提升。公司核心业务储能产品2020年收入为10.45亿元，同比增长75.59%，毛利率为43.65%。公司募投项目产能加速释放，业绩弹性高。公司是海外家用储能系统龙头，具有先发优势和品牌优势。公司预计21-23年净利润5.30/7.89/12.06亿元，当前股价对应PE为46/31/20X。