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宏观一、大宗商品行情综述与展望
周四（4月15日），国内期市收盘多数上涨，能化品及黑色系涨幅居前，燃油、硅铁涨逾5%，原油、低硫燃料油涨逾4%，动力煤、铁矿石、沥青涨逾3%。基本金属多数上涨，沪铝、沪铜涨逾2%，沪锡涨逾1%；贵金属均上涨；农产品多数上涨，鸡蛋、玉米淀粉、郑棉涨逾2%。黑色建材：库存平稳去化，钢价偏强运行。国内进出口数据亮眼，美国通胀大幅回升，劳动力市场表现强劲，宏观情绪明显回升。基本面上来看，一方面，旺季需求持续释放，钢材库存持续去化，另一方面，高利润下非限产地区钢厂保持较高的开工积极性，叠加电炉产能提升，钢材产量恢复增长。供需两旺的现实格局下，钢价或延续偏强运行，但需要警惕高价资源需求的持续性，一旦需求稍有下滑，恐将引起钢价的回落。铁矿石方面：非限产地区钢厂在高利润下生产积极性较高，同时，海外钢厂复工复产加速推进，铁矿石的需求较为稳健，叠加当前铁矿石基差较大，铁矿石短期有望延续偏强运行。基本金属：消费需求持续回暖，金属有望震荡走高。疫情因素弱化，宏观情绪持续回暖，欧美PMI指数大幅回升表明全球经济复苏势头强劲，叠加美元指数走弱，为金属价格带来较强的支撑。基本面上来看，矿端产能受限问题未能彻底解决，制约冶炼厂开工率，金属供应仍相对紧张，且随着下游需求陆续启动，金属的消费需求也在逐渐回暖。总的来看，我们维持前期观点，在全球经济强复苏的大背景下，旺季需求只会迟到不会缺席，且铜矿依旧存在较多的干扰，铜价依旧具备大幅上行的基础。贵金属方面：美国3月CPI大幅回升至2.6%，实际通胀水平有所回升，且未来几个月实际通胀都将保持高位，黄金短期或再度得到提振，有望维持偏强运行的态势。能源化工：需求持续回暖，原油或重新走高。EIA、OPEC等报告显示，随着下游炼厂生产的恢复，原油库存继续去化，供给压力持续减轻。随着欧美经济的强劲复苏，疫情影响
