产能+员工激励兼备，借行业发展东风扬帆起航

钢研高纳发布2020年年报和2021年一季报，全年实现收入15.85亿，归母净利2.04亿，同比增长30.78%；Q1实现收入3.5亿，归母净利0.56亿，同比增长96.79%。股权激励费用的分摊短期对公司业绩形成一定压力，但长期看，公司发展活力有望涌现，并带动公司发展进入快车道。公司完成再融资补流，满足业务扩张需求。预计公司2021年至2023年归母净利分别为2.79亿、3.70亿和4.78亿，维持“推荐”评级。