房地产土地周报：土地供应环比降温，楼市因城施策

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 房地产 证券研究报告 2021年04月25日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 陈天诚 分析师 SAC执业证书编号：S1110517110001 chentiancheng@tfzq.com 张春娥 分析师 SAC执业证书编号：S1110520070001 zhangchune@tfzq.com 胡孝宇 联系人 huxiaoyu@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《房地产-行业研究周报:房企投资信心提振，楼市调控持续加码——房地产销售周报0418》 2021-04-18 2 《房地产-行业研究周报:土地市场环比降温，楼市因城施策——房地产土地周报0418》 2021-04-18 3 《房地产-行业点评:销售增长速度略有回调，复合增速维持稳定——统计局3月数据点评》 2021-04-17 行业走势图 土地供应环比降温，楼市因城施策 ——房地产土地周报0425 土地供应（2021.4.12-2021.4.18）：百城土地供应建筑面积累计同比下降14.98% 本周合计供应188宗地块；其中住宅用地64宗，商服用地32宗，工业用地79宗，其他用地13宗。本周100城土地供应建筑面积合计1183.76万平方米,环比下降69.21%,同比下降64.05%，累计同比下降14.98%，较前一周下降4.55个百分点。其中一线、二线、三线城市供应面积分别为84.67、565.1、534万平方米，环比增速分别为-10.98%、-80.67%、-35.37%；同比增速分别为-77.36%、-53.73%、-68.54%；累计同比增速分别为14.12%、-17.01%、-17.52%；较前一周变动-13.88、-2.94、-4.87个百分点。本周100城土地挂牌均价4084元/平方米,环比下降33.98%,同比上升6.27%。其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为11453、3822、3128元/平方米，环比增速分别为19.65%、-48.01%、68.35%；同比增速分别为-13.82%、16.42%、46.03%。 土地成交（2021.4.12-2021.4.18）：百城土地成交规划建筑面积累计同比下降7.71% 本周合计成交155宗地块；其中住宅用地58宗，商服用地8宗，工业用地85宗，其他用地4宗。本周100城土地成交规划建筑面积1476.61万平方米,环比上升24.89%,同比下降52.11%，累计同比下降7.71%，较前一周下降4.49个百分点。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为16.97、968.46、491.17万平方米，环比增速分别为21.52%、147.4%、-36.77%；同比增速分别为-90.64%、-24.53%、-69.66%；累计同比增速分别为11.9%、-14.98%、-4.53%；较前一周变动-8.15、-0.96、-6.84个百分点。本周100城土地成交均价2389元/平方米,环比上升14.36%,同比下降12.87%。其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为1697、2276、2636元/平方米，环比增速分别为96.41%、201.06%、-5.25%；同比增速分别为-81.58%、-32.2%、72.29%。 投资建议： 本周跟踪36大城市一手房合计成交4.79万套，环比上升11.59%，同比上升52.25%，累计同比上升89.97%，较前一周减少4.62个百分点。本周跟踪的11个城市二手房成交合计1.52万套，环比上升11.93%，同比上升13.48%，累计同比上升79.43%，较上周减少0.96个百分点。截止本次统计日，全国14大城市住宅可售套数合计45.24万套，去化周期21.3周，环比下降28.26%，其中一线、二线城市环比增速分别-60.87%、-0.89%。 调控下楼市明显趋稳。近日，国家统计局发布3月70个大中城市新建商品住宅销售价格指数情况显示，3月份商品住宅销售价格环比涨幅基本稳定，同比涨幅继续上升。据测算，3月份，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.4%，涨幅比上月回落0.1个百分点。31个二线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；二手住宅销售价格环比上涨0.4%，涨幅与上月相同。35个三线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅与上月相同；二手住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。从同比来看，受上年同期低基数影响，各线城市商品住宅销售价格同比涨幅均有所扩大。 货币政策方面，LPR连续一年不变。4月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年4月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65% ，两个期限品种报价均与上个月持平。4月15日，央行开展1500亿元1年期MLF操作，中标利率继续与上月持平。 重点城市楼市政策趋严。为落实住建部约谈广州市、广州市约谈海珠区会议精神，4月23日，广州市海珠区住房和建设局发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》，提出引导备案价格、执行“一房一价”标价、打击二手房虚高挂牌价、开展市场秩序整顿、加强行业治理等6条措施。此前的4月16日，广州约谈海珠、天河、黄埔、番禺、南沙、增城等6个区政府负责人，要求各区按照分区精准施策，分类指导，严格落实属地责任的调控新框架；4月22日，广州市执行调控新政，要求越秀区、海珠区、荔湾区、天河区、白云区、黄埔区、番禺区、南沙区、增城区9区个人销售住房增值税征免年限从2年提高至5年。我们认为，供应端将持续以规范房地产市场秩序为主，需求端持续控制炒房并维持刚需购房优惠力度，“因城施策”会保持常态化。 “因城施策”常态化，政策稳定性提高，行业风险溢价率将下降，行业融资端的再收紧或进一步催化企业间的分化。从房企角度看，三道红线将在未来三年深刻改变房企经营行为，不少企业不得不加速推出降档举措，行业风险溢价率下行， 降档房企债性价值提升、股性价值减弱，过去以高预期毛利率为主的强投资公司将弱于以低毛利率投资预期的强运营公司，我们持续推荐：1）优质龙头：万科A、保利地产、 金地集团、融创中国、龙湖集团、招商蛇口；2）优质成长：金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、旭辉集团、龙光集团；3）优质物管：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦服务、永升生活服务、绿城服务等；4）低估价值：城投控股、南山控股、大悦城、光大嘉宝等。持续关注：1）优质成长：华润置地；2）优质物管：融创服务。 风险提示：政策变化不及预期；房屋销售不及预期；疫情二次反弹 -6%2%10%18%26%34%42%50%2020-042020-082020-12房地产沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 百城土地供应情况一览（2021.04.12-2021.04.18） ............................................................ 3 2. 百城土地成交情况一览（2021.04.12-2021.04.18） ............................................................ 5 3. 本周地产公司拿地情况一览（2021.04.19-2021.04.25） .................................................... 7 图表目录 图1：供应建筑面积 ........................................................................................................................................ 3 图2：挂牌均价 ................................................................................................................................................. 3 图3：住宅供应建筑面积 ............................................................................................................................... 3 图4：住宅挂牌均价 ........................................................................................................................................ 3 图5：土地成交规划建筑面积...................................................................................................................... 5 图6：土地成交均价 ........................................................................................................................................ 5 图7：土地成交总价 ........................................................................................................................................ 5 图8：住宅土地成交均价 ............................................................................................................................... 6 图9：住宅土地成交总价 ............................................................................................................................... 6 表1：百城土地供应回顾 .............................................................................................................................. 4 表2：百城土地成交回顾 .............................................................................................................................. 6 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 百城土地供应情况一览（2021.04.12-2021.04.18） 土地供应（2021.4.12-2021.4.18）：百城土地供应建筑面积累计同比下降14.98% 本周合