国防军工行业周报：关注卫星互联网进展，军工板块业绩持续向好，逢低配置

根据报告正文，我们得出以下结论：

1. 我国的卫星互联网有望伴着星网集团的落地，正式拉开低轨卫星互联网建设序幕。上游制造端率先受益，建议关注航天电子、航天电器、康拓红外等。

2. 截止至4月25日，我们统计的军工标的155家中已有131家公司发布了2020年年报、已有79家公司发布一季度业绩预告或一季报。2020年整体归母净利率增速36.74%，基本上是我们此前预期的行业增速30%。21Q1，预增中位数超过100%的有42家、50-100%区间的有18家、0-50%区间的有11家。整体业绩表现亮眼，除去年低基数原因外，主要是军工行业带来的营收、利润大幅增长，呈现给大家的是淡季不淡的行业态势。合同及预付的落地，对参与配套的企业非常有利，现金流、交付确认等有望大幅改善，生产调度及产能利用效率也将大幅改善，期待在中报中预收、预付、合同负债等科目亮眼表现。

3. 投资建议：优先选择军工高景气子行业兼顾业绩增速、中长期空间作为整体配置的主线，重点包括导弹武器装备、航空主战装备、信息化/军工电子、军民融合等领域。

4. 相关研究报告：《国防军工行业周报：坚定板块业绩信心，关注航天日有望拉开卫星互联网序幕》、《国防军工行业周报：一季报预告普遍好于预期，市场有望逐步坚定板块业绩信心》、《国防军工2021年4月投资策略：十四五尘埃落定，行业景气信心十足》、《国防军工行业周报：军工十四五尘埃落定，景气度信心十足》、《国防军工2021年3月投资策略暨2020年年报业绩前瞻：行业成长性渐获认可，关注企业预收款情况》。