医美产品线丰富，“少女针”获批后进入放量阶段

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华东医药（000963）是一家立足于医药商业和医药工业两大主业的公司，近年来快速进军医美领域，构建了多样化、差异化、具备国际竞争力的医美产品管线。目前，公司医美板块已形成高端优质产品集群，随着重磅产品在海内外市场逐步落地，公司渐入收获期，有望迎来医美业绩释放与估值重塑。预计2021-2023年公司营业收入分别为376.37/413.46/454.23亿元，归母净利润分别为30.02/34.98/42.60亿元，对应当前股价的PE分别26/22/18倍。考虑到公司医药工业与医药商业两大主业基础夯实，医美板块发展潜力很大，未来医美产品相继获批上市将带来业绩释放与估值提升。首次覆盖，给予“买入”评级。