养殖后周期行情助力业绩高增长

2020年，生物股份（600201.SH）业绩高增长，营业收入15.82亿元，同比增长40.39%，归母净利润4.06亿元，同比增长83.76%。公司积极应对非洲猪瘟疫情常态化、新冠疫情突发等复杂环境所带来的影响，充分发挥自身优势，业绩重新实现正增长。2021年第一季度，公司实现营收5.19亿元，同比增长41.85%，归母净利润2.11亿元，同比增长40.41%。公司疫苗销量多品种高增长，后周期行情可期。公司加大创新研发力度，研发投入2.07亿元，同比增长35.3%，创历史新高。我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.56、0.65、0.76元，对应PE为39、34、29倍，维持“推荐”评级。