建业新生活（9983.HK）2020年度业绩点评报告：公司实现营业收入26.54亿元，同比增长51.3%；实现归母净利润4.27亿元，同比增长82.3%；在手现金22.2亿元，同比增长279.2%；期末每股股息为18港仙。公司凭借区域深耕优势，加快第三方项目拓展，2020年末在管建筑面积1亿平方米，同比增长75.5%；合约建筑面积1.87亿平方米，同比增长62.7%；合管比约为1.87。公司消费平台“建业+”用户数量和GMV提升迅速，截止2020年末，“建业+”平台累计注册用户367万人，同比增长67.6%；2020年平台商品交易总额（GMV）约7.8亿元，同比增长83.9%；其中建业业主的平台交易额约为5.8亿（占比74.4%），非建业业主的平台交易额约为2亿（占比25.6%），体现出“建业+”平台较强的外延渗透能力。公司稳步拓展战略发展半径，服务大中原，4月19日中标舞钢农村环卫一体化项目，项目期限较长，金额较大，服务面积超过200万平方米，城市服务拓展速度提升。公司在手现金充沛，分红派息慷慨。截止2020年末，公司在手现金超过22亿，为后续各项业务发展奠定坚实基础；公司向股东派发期末股息合计约1.91亿元人民币（每股18港仙），股息分派比例超过40%。我们上调公司2021-2022年归母净利润至6.37亿元（上调2.08%）、9.18亿元（上调1.10%），引入2023年利润为12.68亿元。当前股价对应2021-2023年的PE估值分别为12倍、8倍、6倍，按当前派息比例计算股息率分别为3.8%、5.4%、7.5%。当前估值和股息率在行业中具备较强吸引力，维持“买入”评级。
