通信行业点评报告：“碳中和”背景下基建稳步推进，下游需求旺盛，网络能源板块业绩捷报频传

证券研究报告·行业研究·通信 通信行业点评报告 1 / 2 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] “碳中和”背景下基建稳步推进，下游需求旺盛，网络能源板块业绩捷报频传 增持（维持） 投资要点  事件：近期网络能源板块公司相继公布2020年业绩报告/快报以及2021年Q1业绩报告/预告。  业绩捷报频传，Q1在手订单饱满：网络能源板块的核心受益标的科信技术、佳力图以及英维克等公司相继公布2020年及2021年Q1业绩报告/预告情况，其中科信技术2020年实现营收7.90亿元，同比+132.93%，实现归母净利润0.12亿元，同比+115.15%，实现业绩拐点向上，Q1实现营收2.55亿元，同比+255.18%，实现归母净利润0.11亿元，同比+196.55%，从当前订单情况来看，科信技术Q1业务订单量较去年同期呈现大幅增长。  持续践行“碳中和”理念，网络能源解决方案需求稳步提升：当前5G基础设施建设持续推进，5G的大带宽、低时延与泛连接对数据传输、分析和计算要求更高。从基站端来讲，5G基站传输频率更高，因此在功耗以及散热等各个方面均提出更高的要求；其次从数据中心角度来看，5G万物互联以及数字化转型带来数据的爆发式增长，对于数据的存储、计算以及分析等各个环节承载设备要求更高，例如光模块从100G向400G升级，要求体积小、功耗低；机柜IT负载从4KW转向6KW甚至8KW更高的机柜，要求PUE更低、可靠性更强，因此对于通信基础设施建设来讲，低成本、高能效是重要目标；我们认为推进基础设施建设节能降耗，提升资源利用率，不仅是对“碳中和”理念的落实，更是产业各方的需求。  5G建设持续稳步推进，数字化建设仍是重点，下游需求持续景气带动网络能源解决方案提供商业绩稳步向上：根据2020年运营商年报，2021年三大运营商资本开支合计为3406亿元，其中5G资本开支为1847亿元，同比+5%，我们认为基站建设仍是运营商的主要任务以及目标；其次运营商作为国内IDC市场重要玩家，市场份额超过半数，并且在21年也加快IDC等数字基础设施建设，同时第三方IDC厂商机柜数也逐年快速提升；对于国外市场来讲，2020年因为疫情影响，海外5G建设进度有所放缓，我们预计随着疫情影响的逐步消除，5G基础设施建设有望逐步恢复。我们认为，当前基础设施建设节奏持续稳步推进，降本增效需求持续提升，我们持续看好运营商、光模块以及IDC等板块的投资机会，同时也建议关注以科信技术、英维克以及佳力图为代表网络能源解决方案等相关标的。  建议关注的标的：运营商：中国电信、中国移动，中国联通（A/H）；网络能源解决方案：科信技术、英维克；设备商：中兴通讯；光模块：天孚通信、中际旭创；服务器：浪潮信息；IDC：宝信软件、数据港、佳力图、英维克、城地股份等；  风险提示：5G产业进度不及预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《通信行业点评报告：中国移动Q1ARPU值企稳回升，经营情况稳步向好，持续看好运营商板块估值提升》2021-04-21 2、《通信行业跟踪周报：本周专题：展望上海车展——群雄逐鹿自动驾驶》2021-04-18 3、《通信行业跟踪周报：本周专题：三大运营商乘“云”而上，华为或将重点发力云计算》2021-04-11 [Table_Author] 2021年04月23日 证券分析师 侯宾 执业证号：S0600518070001 021-60199793 houb@dwzq.com.cn 研究助理 姚久花 yaojh@dwzq.com.cn -29%-14%0%14%29%43%57%2020-042020-082020-12通信沪深300 2 / 2 免责及评级说明部分 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间； 中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间； 减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持： 预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上； 中性： 预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%； 减持： 预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址： http://www.dwzq.com.cn