薄膜电容龙头，新能源、新基建推动新成长

法拉电子是中国薄膜电容器龙头厂商，连续三十二届进入中国电子元件百强，薄膜电容器产销量常年位居世界前三，全国第一。2002年上市至2020年，公司营业收入从2.46亿元增长至18.9亿元，CAGR为12.0%，净利润从4434万元增长至5.56亿元，CAGR为15.1%。公司净利润增速高于营业收入增速，主要得益于上市以来公司毛利率、净利率总体呈增长态势，近5年毛利率是维持在40%以上，净利率维持在25%以上。2020年毛利率达为44.1%，净利率达29.85%，再创历史新高。薄膜电容是高电压、高安全、大电流场景最优选择之一，法拉电子作为国产薄膜电容龙头，在光伏逆变器领域的客户涵盖华为、阳光电源、固德威等一线厂商。此外，新基建的发展推动了来自5G基站、服务器电源、轨交、电网等领域的工控类电容需求。