供应链管理出色，胶膜龙头一季度业绩靓丽

福斯特是一家专注于光伏胶膜和背板的公司，2021年第一季度实现收入28.14亿元，同比增长87%，归母净利润4.95亿元，同比增长220%。公司胶膜收入约25.6亿元，同比增长87%，出货量约2.22亿平。截止20年底公司产能约10.51亿平方米，预计21年底公司产能有望达13-14亿平方米。公司背板收入约1.46亿元，同比增长38%。背板出货量约0.15亿平方米，单价约9.77元/平方米。公司21Q1末存货账面价值较20年底增长39%。预计公司21、22年归母净利20、22亿元，对应21年PE约33倍，维持“买入”评级。