招商蛇口（001979）2021年一季度业绩平稳增长，销售表现靓丽。期内实现营收126.7亿元，同比增长7.4%，归母净利润6.7亿元，同比增长24.2%。公司毛利率同比升0.7个百分点至26.3%，受益央企融资优势与管理提效，期内期间费用率同比降0.6个百分点至11.6%。期末预收款及合同负债合计值较期初上涨16.1%至1522.4亿元，为未来业绩释放奠定基础。公司一季度实现销售额723亿元、销售面积314万平米，分别同比增100%、112%。2021年公司目标销售3300亿，同比增18.9%，全年可售货值约5300亿，对应去化率62%。公司一季度新增土储213万平、总价339亿元，分别为同期销售面积、销售金额的67.8%、46.9%，低于2020年全年（130.7%、54.0%）；平均楼面地价15915元/平，较2020年全年增长72%，主要因公司重点拓展南京、杭州、苏州等核心城市。公司财务状况稳健，维持“绿档”水平。期末公司在手现金758.8亿元，为一年内到期负债的157.8%，短期偿债压力无忧；净负债率和剔除预收款后的资产负债率分别为32.7%和58.5%，同比分别升0.3个与1.6个百分点，三项指标仍符合“三道红线”要求。建议关注。
