银行业周报：板块回暖信贷平稳，金融业开放进程加快
行业周报 行业报告 银行行业周报 板块回暖信贷平稳，金融业开放进程加快 银行 2018年04月15日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 刘志平 投资咨询资格编号 S1060517100002 Liuzhiping130@PINGAN.COM.CN 王思敏 投资咨询资格编号 S1060518010004 Wangsimin134@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。 板块上周走势回顾 银行：银行：过去一周A股银行板块上升1.8%，同期沪深300指数上升0.4%，A股银行板块跑赢沪深300指数1.4个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名3/29。不考虑次新股，16家A股上市银行股价表现较好的平安银行（+6.4%）、建设银行（+3.8%）和工商银行（+2.7%），表现稍逊的是兴业银行（+0.9%）、华夏银行（+0.8%）和中国银行（+0.5%）。次新股里表现较好的是上海银行（+2.3%）、杭州银行（+1.8%）和常熟银行（+1.8%）。14家H股上市银行表现较好的是招商银行（+7.6%）、中信银行（+5.4%）、建设银行（+3.0%），表现稍逊的是哈尔滨银行（+0.9%）、徽商银行（-0.8%）和盛京银行（-1.8%）。信托：过去一周平安信托指数上升3.3%，跑赢沪深300指数2.9个百分点。除停牌的经纬纺机外，表现依次为爱建集团（+6.14%）、陕国投A（+3.41%）、中航资本（+3.41%）、安信信托（+3.13%）。 上周行业重要亊件和上市公司重要公告 行业：（1）4月9日据央行，近日国务院办公厅印収《国务院办公厅关于全面推进金融业综合统计工作的意见》，要求金融业综合统计必须“全覆盖”，包括所有金融机构、全部交易链条等。（2）4月10日，国家主席在博鳌亚洲论坛中収表主旨演讲：重申放宽银行、证券、保险行业外资股比限制；上半年将完成修订外商投资负面清单工作；加快加入世界贸易组织《政府采购协定》进程等。（3）中国3月新增贷款1.12万亿，预期1.19万亿，前值8393亿元；M2同比增长8.2%，预期增8.9%，前值增8.8%。 公司：（1）民生银行：拟每10股派现0.9元，共计32.84亿元；拟10转2，共计72.97亿股。（2）中航资本：一季度营收同比增41.29%，归母净利润同比增49.06%；拟出资5000万元参与设立北京融富航空工业基金管理有限公司（占35.71%）。（3）爱建集团：拟每10股派现1.2元。（4）陕国投A：证监会核准公司向原股东配售9.27亿股新股。（5）经纬纺机：预计一季度归母净利润同比降48.76%-52.42%。 流动性管理及市场数据跟踪 美元兑人民币汇率较上周下降2BP至6.28，离岸人民币升水由上周的6406BP提升至6580BP。过去一周央行无MLF操作，进行100亿逆回购操作，净回笼900亿。银行间拆借利率走势分化，隑夜/7天期利率分别提升13BP/18BP至2.61%/3.30%，14天期利率下降10BP至3.21%。国债收益率走势下行，1年期/10年期收益率分别下降6BP/2BP至3.20%/3.71%。 理财市场——据WIND不完全统计，上周共计収行理财产品3021款，到期3990款，净収行-969款。在新収行理财产品中，保本型理财产品占30.19%。云联网理财产品7日年化收益为4.26%，较上周下降11bps。 板块投资建议： 本周银行板块回暖幵跑赢市场，一方面贸易战走向逐渐明朗，另一方面市场情绪企稳。3月新增信贷觃模平稳，但社融和M2增速明显回落。下周起各行进入季报披露期，预计业绩增速略超市场预期。目前板块PB持续回调对应18年仅0.92倍，目前阶段板块具有很高的配置价值，建议重点配置宁波、农行、中行、招行、贵阳银行，同时可以积极关注上海银行。 -10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%2017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-03银行(中信)沪深300涨跌幅-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2014-12-312015-03-312015-06-302015-09-302015-12-312016-03-312016-06-302016-09-302016-12-312017-03-312017-06-302017-09-302017-12-312018-03-31平安信托指数沪深300证券研究报告 2/ 15 请务必阅读正文后免责条款 银行·行业周报 风险提示 1） 资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露 银行业与国家经济収展息息相关，其资产质量更是受到整体宏观经济収展增速和质量的影响。若宏观经济出现超预期下滑，势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度，从而影响行业利润增速。 2） 行业监管趋严超预期 18年在去杠杆、防风险的背景下，行业监管的广度和深度将进一步加强，同时金融协调和监管强化将会进一步加强，对于监管的细则将会陆续出台。如果整体监管趋势或者在某领域监管趋严超预期，可能对行业觃模及收入造成不利影响。 3）市场下跌出现系统性风险 银行股是重要的大盘股组成部分，其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险，市场整体估值向下，有可能带动行业股价下跌。 4） 部分公司出现经营风险 银行经营较易受到经济环境、监管环境和资金市场形势的影响。假设在经济下滑、监管趋严和资金趋紧等外部不利因素的催化下，部分经营不善的公司容易暴露信用风险和流动性风险，从而对股价造成不利影响。 3/ 15 请务必阅读正文后免责条款 银行·行业周报 正文目录 一、一周市场表现回顾 ....................................................................................................... 5 二、行业重点事件以及上市公司重点公告 .......................................................................... 6 三、流动性管理以及市场数据跟踪 ..................................................................................... 9 四、一周理财市场回顾 ..................................................................................................... 11 五、债券融资市场回顾 ..................................................................................................... 12 六、大宗交易 ................................................................................................................... 13 七、风险提示 ................................................................................................................... 13 7.1 资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露 ............................................... 13 7.2 行业监管趋严超预期 .................................................................................................. 13 7.3 市场下跌出现系统性风险 ........................................................................................... 13 7.4 部分公司出现经营风险 .............................................................................................. 14 4/ 15 请务必阅读正文后免责条款 银行·行业周报 图表目录 图表1 A股银行板块跑赢沪深300 ........................................................................................ 5 图表2 平安信托指数跑赢沪深300 ........................................................................................ 5 图表3 A股各行业一周涨跌幅 ............................................................................................... 5 图表4 A股16家银行一周涨跌幅 ......................................................................................... 5 图表5 H股银行一周涨跌幅 .................................................................................................. 6 图表6 A股银行相对于H股折/溢价 ...................................................................................... 6 图表7 A股银行次新股一周涨跌幅 ........................................................................................ 6 图表8 上市银行2017年年报业绩数据 ................................................................................. 8 图表9 股票型基金持有银行股比例 ....................................................................................... 9 图表10 美元兑人民币汇率 ...................................................................................................... 9 图表11 央行公开市场操作 ...................................................................................
