太平洋证券研报指出,中国3月PMI显示供需均有回升,生产指数由上月的51.9升至53.2,新订单指数和新出口订单也分别回升至53.6、51.2处于景气高位。服务业PMI出现大幅回升,由上月的50.8增至55.2;建筑业PMI明显上涨7.6至62.3,显示用工需求增加,地产和基建投资仍保持良好。考虑到目前美国疫苗进展较为顺利,今年年中有望实现全体免疫,由此未来几个月在海外供需缺口弱化的背景下,我国出口可能会存在下行压力,需求端改善对生产供给的拉动将弱化。从利率看经济拐点,M2和Shibor分别在2020年6月见顶和2020年12月见顶,显示经济拐点已经过去,未来经济增速将逐步放缓。因此,太平洋证券认为,反弹空间打开,主线围绕业绩。