中国互联网行业报告

2021年四季度，中国互联网行业整体表现一般，游戏公司业绩受到缺乏爆款游戏上线的影响，电商龙头业绩亮眼，线上渗透率提升。腾讯和网易游戏收入增速放缓，但海外游戏收入持续强劲增长。哔哩哔哩游戏收入增速放缓，金山软件游戏收入下滑。预计2021年线上游戏行业市场份额将持续向头部玩家集中。阿里巴巴和京东电商业绩增长，尤其是下沉市场业务取得较好成绩。淘宝特价版和京喜将成为阿里巴巴和京东在下沉市场业务上的重要投入。美团和拼多多在社区团购方面加大投入，但策略较为缓和。美团在本地生活服务方面录得喜忧参半的业绩，计划全力加码美团优选。我们建议关注腾讯、京东、阿里巴巴、金山软件和B站等行业的首选标的。