风语筑是一家数字文创展示行业的龙头公司，是“文化新基建”的践行者。2020年，公司实现营收22.56亿元，同比增长11.15%；实现归母净利润3.43亿元，同比增长30.63%。公司的“文化及品牌数字化体验空间”业务营收规模由2015年的2.07亿元增长至2020年的7.76亿元，CAGR为30.28%，营收占比由2015年的20.30%上升至2020年的34.40%。公司未来几年整体毛利率水平有望维持上行趋势。受益于“文化新基建”及“十四五”规划各地政府加大对文旅产业的投入，公司所从事的数字文化空间展示业务在未来几年政府及企业端的需求还将加速释放。公司2020年实现归母净利润3.43亿元，高于我们此前预测的3.16亿元。我们因此调整了公司的盈利预测，预计公司2021-2023年实现营业收入分别为26.20（-4.27）、30.60（-6.63）、35.72亿元，实现归母净利润分别为4.39（+0.38）、5.34（+0.29）、6.50亿元，EPS分别为1.50（+0.12）、1.83（+0.10）、2.23元，对应当前股价的PE分别为14、11、9倍。公司财务数据稳定性及业绩增速相对较高，而估值水平则显著低于其他公司，我们上调公司评级至“买入”。
