依托炼化一体化，扩大下游规模优势

东方证券股份有限公司发布研报，对恒力石化进行点评。公司发布2020年年报，全年实现营收1523.7亿元，同比增长51.2%，实现归母净利润134.6亿元，同比增长34.3%。炼化一体化项目盈利稳定，PTA以量补价。公司规划通过扩建产能进一步扩大PTA、聚酯和可降解新材料领域的规模优势。预计公司2021-2023年每股收益分别为2.22、2.36、2.59元，给予15倍市盈率，对应目标价为33.34元/股，维持买入评级。