2020年度报告点评：收入维持高速增长，2021景气度有望持续

根据航天电器（002025.SZ）2020年度报告，公司全年实现营业收入42.18亿元，同比增长19.38%；归母净利润4.34亿元，同比增长7.80%；扣非归母净利润4.02亿元，同比增长8.57%。2020年排名中国电子元器件百强企业第22名。毛利率、现金流因疫情、备货等原因同比下降，后续有望提升。公司发布21Q1业绩预告，预计实现归母净利润1.09亿元-1.24亿元，同比增长50%-70%；主要原因一是因疫情等因素影响20Q1公司经营业绩基数较低，二是21Q1公司主业产品订单、营业收入同比实现较快增长。我们维持对公司2021年的盈利预测5.77亿元，上调2022年的盈利预测至7.32亿元（上调4.5%），并预测2023年净利润为9.29亿元。预计2021-2023年EPS分别为1.34、1.71、2.16元，当前股价对应PE分别为34X、27X、21X。维持公司“买入”评级。