本报告对近期商品价格上涨和股市调整进行了分析。尽管商品价格上涨引发了政策关注并推动物价上涨，但这一上涨过程并不具备可持续性。权益市场的调整主要是弱势状态下的情绪和风险偏好下降所致，预计二季度的宏观环境下市场的估值修复仍将延续。当前美国经济仍在恢复之中，但金融市场对经济复苏的定价已经基本完成，美股成长板块跑赢周期板块的情形有望维持。报告还对3月PPI和CPI进行了分析，指出未来两个月我国PPI同比增速将持续上行，2季度PPI同比增速将达到略高于6%的水平。下半年伴随全球供需格局的恢复以及服务消费的正常化，PPI同比增速有望稳步回落。CPI方面，预计未来两个月CPI将温和回升，二季度CPI中枢在1.5%左右。总体来看，尽管通胀压力存在，但预计不会引发货币政策的收紧。
