2020年度业绩快报和2021年一季度业绩预告点评：21Q1扣非业绩转亏为盈，销量弹性转化为利润弹性

长安汽车2020年实现收入845.7亿元，同比增长19.8%，归母净利润为盈利33.2亿元，扭亏为盈。2021年一季度归母净利润为7~10亿元，同比增长10.9%~+58.5%。长安汽车预计2020年非经损益增加归母净利润约66亿元，主要是业务结构优化、金融资产公允价值变动和政府补贴。长安汽车自主/合资经营改善，自主品牌销量提升、产品结构优化推动收入增长进而带动业绩改善。长安汽车维持“买入”评级，预计2021年归母净利润48.7、58.1亿元。