三月销量点评–自主合资继续超越行业高增长

长安汽车3月销量同比增长62%，一季度累计销量同比增长111%。其中，自主品牌继续保持强劲增长，销量同比增长57%，1-3月累计增长123%。自主品牌的销量结构也在优化，引力系列的持续上量使得低价位车型占比在减少，有利于盈利能力提升。长安福特继续稳健复苏，3月销量同比增长112%，一季度累计增长111%。长安马自达增长也好于合资整体，3月销量同比增长66%，一季度累计增长69%。预计长安汽车2020、2021年净利润35亿元、48亿元，目前股价对应2021年动态估值仅17倍，维持“买入”评级。