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- 疫苗总批签发量有所下滑，重磅品种保持快速增长。本月，我们整理了2021年Q1疫苗批签发数据。整体来看，疫苗批签发量有所下滑。1-3月中检院共批签发疫苗1.09亿支（-16.52%），3月单月批签发疫苗3427万支。细分来看，重磅品种批签发保持快速增长。其中，13价肺炎结合疫苗进口替代的趋势明显，23价保持高速增长；4价、9价HPV疫苗保持快速放量；多联苗中四联苗、五联苗Q1批签发集中在前两月，同比保持快速增长；流感季结束，流感疫苗批签发进入尾声。
- 行业进入研发创新新时代，未来成长空间广阔。一方面，科创板上市规则整体利好研发创新型药械公司及创新服务产业链，主板创新服务产业链相关标的有望重塑估值。另一方面，我国药械创新水平与国际巨头仍有差距，未来发展空间广阔。
- 行业在资本市场发展情况。当前医药板块占A股总市值超过9%。年初至今板块以结构行情为主，整体表现跑输沪深300，相对估值处于历史中等水平。2020Q4基金医药持仓比例14.22%，相较20Q3下降0.82pp。
- 投资建议。建议持续关注创新药械与创新服务产业链、疫苗、连锁药店、医疗服务、医药消费板块。
- 核心组合。代码 公司 年初至今累计涨幅 相对SW医药收益 600276.SH 恒瑞医药 -17.38 -13.32 603127.SH 昭衍新药 41.40 45.46 300122.SZ 智飞生物 16.62 20.68 000661.SZ 长春高新 0.85 4.91 688363.SH 华熙生物 5.31 9.37 603233.SH 大参林 7.13 11.20 3000
