贝泰妮渠道路径揭秘：“线下为基，线上为翼，私域流量护城河”

贝泰妮是一家专注于皮肤学级护肤品的公司，其产品包括“械字号”和“妆字号”两种。公司线下扎根医院、药店等渠道，线上以自营为主、分销为辅，主要通过商业公司和直供客户的分销模式拓展药店。公司私域流量池是其特别武器，有效提升转化效率。公司作为皮肤学级护肤引领者成长步伐扎实稳健，为长期持续增长打下坚实基础。我们预测公司2021-23年归母净利润分别为8.14/11.41/15.45亿元，同比增速分别为50.3%/39.9%/35.4%，对应100/72/53 PE，维持“买入”评级。